PTA上月在宏观利空因素重压下，跌破了年内的重要支撑线，多头信心崩溃，市场出现一泻千里的走势，12月初市场价格为6135元/吨，较十月末下跌1060元/吨，月跌幅高达15%。

尽管PTA供需面偏弱，但是如果抛除宏观利空的影响因素，市场已处在严重超跌的局面。因为宏观利空的影响，无论是贸易商还是生产商都处于买涨不买跌状态，贸易商观望，生产工厂按需拿货，多不备库存情况下，使的下游聚酯产品出现了明显的累库现象。

但是这种情况也为后续行情埋下了伏笔，一旦大环境稳定，生产工厂和贸易商补货需求将集中暴发，市场将出现快速反弹的走势。

果不其然，进入12月份，长期压制市场利空因素开始得到缓和，首先是俄罗斯和沙特达成减产，国际原油结束连跌趋势，开始企稳反弹。另一方面G20峰会上，中国和美国两大经济实体达成共识，困扰市场近一年的中美贸易战得到极大缓和，股市、大宗商品期货借此利好，出现大幅反弹走势。

原料价格上涨对于成本的支撑成为PTA价格反弹的关键因素

10月以后，PTA工厂进入传统秋季检修阶段，逸盛、恒力、珠海BP、福创化工等PTA工厂相继执行了停车检修操作。据统计，10—11月PTA月度产量规模在320万—300万吨水平，较8—9月的340万吨水平明显下滑。而9月聚酯装置大规模检修结束后重启使得PTA的刚性消费增加，PTA社会库存也在10—11月供应减少、需求增加的背景下再度去化。

截至11月底，PTA社会库存已经下滑至73万吨附近的历史偏低位置，仅略高于去年同期，考虑到当前聚酯对PTA的刚性消费水平高于去年同期，PTA当前实际的库存天数已经在历年最低水平。截至11月23日，PTA仓单量下滑至12772张，较10月底的高位减少11951张，处在近三年的同期最低水平。

目前，逸盛宁波大连220万吨装置进入技改检修阶段，恒力石化220万吨装置计划明年1月份检修15天，PTA主流大厂的装置检修周期已经由2016—2017年的18个月缩减至当前的9—12个月，显示PTA工厂在低加工费水平下自发调节供需的能力和意愿加强。考虑到年底是PTA明年长约谈判的关键时间节点，预计PTA工厂会继续控制PTA生产来加大与上游PX以及下游聚酯工厂年度长约谈判的筹码。从PTA工厂的心态及中期的供需平衡来看，未来半年PTA加工费在500元/吨下方偏低。

在供应增长少于需求增长的情况下，原料价格上涨对于成本的支撑成为PTA价格反弹的关键因素。

综上所述，12月份PTA市场供应增加有限，需求则有恢复，加上成本支撑，预计短期国内PTA市场价格仍将上行。