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“公司的棉花库存还可以用不到一个月，用完了就只能从中间商手中去买，但价格肯定会比较高。”河南某大型纺织集团总经理陈宇（化名）透露。

近期，大宗商品市场迎来2.0行情。铁矿石、螺纹钢等品种已重回年内高点附近，而郑棉主力更是在12日盘中，创下了16010元/吨的新高。

4月至今，郑棉主力连续合约最大涨幅已达到56.42%。同时，国储棉销售底价亦在不断上调，这使得下游纺织企业再次陷入困境。

目前国储棉的投放量每天仅有2万吨，远远低于市场此前预期，而棉纺企业又多处于低库存状态，短期内市场形成供不应求的局面，致使棉花期、现价格携手上涨。

对此，河南纺织行业协会（下称“河南纺协”）近期向发改委发文求救，并提出增加国储棉投放力度、查处恶意炒作储备棉的企业等多项建议。

河南纺协秘书长李继锋表示，棉价的暴涨暴跌对纺织行业伤害巨大，目前相关建议已经形成文件并递交给了相关部委，“从行业的角度上看，我们也希望棉价能够保持相对稳定。”

一封“求救信”

河南棉纺企业的困境，或许要比想象中更为严重。

“进口棉资源投放结束，国储棉成交价日趋攀升，购买困难，已造成大部分企业停产、半停产，而且势态正在不断扩大。”在向发改委递交的建议中，河南纺协指出。

同时，“国内商品棉将近售空，国储棉竞争激烈，其主要原因是投放量太少，实际投放量不到国家发改委承诺的40%，从而引起纺企恐慌且竞争加剧，企业出现‘等米下锅’的局面。”

今年4月，国家发改委发布了《关于国家储备棉轮出有关安排》，确定本年度国储棉轮出交易时间为5月3日至8月31日。

公告指出，正常情况下每日储备棉挂牌销售数量不超过5万吨，具体轮出数量以实际成交为准。如一段时期内国内外市场价格出现明显快速上涨，储备棉竞价销售成交率一周有三日以上超过70%，将适当加大挂牌销售数量。

“实际抛储过程中，有时一天的成交量还不到2万吨。”四川一家国有纺织企业相关负责人介绍称，而此前棉价已充分消化了单日抛储5万吨的消息，结果预期出现变化，于是棉价大幅反弹。

上述纺织行业人士所言非虚，以6月30日为例，国储棉成交量仅有18026吨。与之相对应的是，当天郑棉主力合约上涨了4.49%。

由于目前纺织企业普遍处于低库存状态，其参与国储棉拍卖热情相对较高，今年5月国储棉成交率超过97%，这也触发了前述“适当加大挂牌销售数量”的条件。

但国储棉并未就此放量出库，日均成交量仍始终维持在2万吨左右，而这正是纺织企业近期所一直诟病的主要问题。

一方面是有限的供给量，另一方面纺企还要面临着中间商的竞争。

“很多贸易商，以及拥有仓库的流通商，看到棉价不断上涨，于是也参与到了国储棉的竞拍当中，这使得很大一部分储备棉并未直接进入到纺企手中。”陈宇介绍。

仍在“等米下锅”的纺企，无奈之下只能向发改委等部门求救。

为此，河南纺协提出了，“加大投放量，确保日均5万吨”、“储备棉竞拍实行常态化，不设时间段”、“对恶意炒作储备棉的企业，一查到底”等多项建议。

据前述人士介绍，国储局现在仍有近1000万吨的储备棉，那为何仍要“挤牙膏”式的抛储？

自2011年以来，国内曾进行多次棉花收储，但彼时棉花尚高位，收储的成本最低也高达19800元/吨。而即使经过近两月的大幅反弹，期棉价格也不过16000元/吨左右，7月12日国储棉的成交价更是仅有14104元/吨。

拐点在哪？

“现在棉花市场最大的特点即是，大库存下的短缺。”山东一家期货公司营业部经理认为，大库存压力下的上涨趋势难以持续，往往暴涨过后即是暴跌。

而这一幕，早在2010年时，棉花期货便曾上演。彼时，郑棉主力合约曾从16000元一路飙升至34870元，但是随后便暴跌回21000元附近。

经此一役，80后林广茂一战成名，但棉价的暴涨暴跌也使得很多贸易商、纺织企业倒闭，整个行业也因此重新洗牌。

“当时棉花仓单升水最高超过2000元，一天要做几笔期转现交易。”郑商所一位出市代表告诉记者，相比之下，近期场内交易棉花仓单的数量并不算多，即使同上半年相比，数量也有所减少。

所谓期转现，即指在期货合约未到期前，买卖双方私下达成交易意向所进行的仓单买卖。借助于这种方式，贸易商和企业可以实现通过期货市场买货、卖货。

郑州一位棉花研发人士指出，目前国储棉不能进入期货市场，无法注册成仓单，而现货供注册成仓单的货源已经很少，所以纺企想从期货市场拿货并不现实。

棉花供求关系的短期失衡，无疑也为炒作资金提供了绝佳的做多机会。

表现在具体数据上，便是郑棉主力合约双双上行的成交量、持仓量。数据显示，6月21日郑棉主力持仓量为26.7万手，到7月13日时已上升至49.3万手；同期，成交量则从59.3万手上升到了13日的147.2万手。

“今年商品市场的反弹，资金的推动作用尤为明显。”前述研发人士表示，经过5年的熊市，多数大宗商品已跌至历史低位，这无疑吸引了大批的投机资金。同时，期货市场容量有限，不需要过多的资金便可以持续拉涨价格。

值得注意的是，由于手中掌握着近1000万吨的储备棉，并已成为社会供给的主要力量，当后期抛储节奏加快，棉价也将迎来拐点。

而本周国储棉的成交情况，已开始显现出这一趋势。7月11日至13日，国储棉连续三天成交量超过3万吨，而7月7日和8日成交量则分别仅有2.1万吨和2.3万吨。

另一个重要的信号，或将出现在期货市场。

前述营业部经理指出，参照前期黑色系商品的走势，若后期交易所对棉花期货采取限仓，或者提高保证金、手续费等措施，投资者的交易成本将随之上升。届时，投机资金对棉花的炒作也将随之告终。